中國證券報：貝特瑞2021年實現凈利14.41億元 持續擴產鞏固領軍地位
3月30日晚間，貝特瑞發布2021年年度報告。公司2021年實現營業收入104.91億元，同比增長135.67%；實現歸母凈利潤14.41億元，同比增長191.39%。得益于公司前瞻性規劃，貝特瑞抓住新能源高速發展機遇，實現產銷兩旺，負極材料龍頭地位持續穩固，正極材料盈利能力持續增長，完善的產業鏈布局，使公司未來增長可期。
負極材料行業地位持續鞏固
經過二十余年的積累與發展，公司負極材料業務形成了由天然石墨負極材料、人造石墨負極材料和新型負極材料為主體的負極材料產品體系。2021年，貝特瑞負極材料產能加速釋放，行業龍頭地位穩固。
據高工鋰電調研數據顯示，2021年，中國鋰電池負極材料企業共實現出貨72萬噸，較2020年大幅增長97.26%。年報顯示，2021年，公司負極材料銷量16.62萬噸，營業收入64.59億元，同比增長104.96%。報告期內，公司負極材料產能14.47噸，在建產能26萬噸，未來產能有望實現翻倍式增長。
貝特瑞為生產天然石墨負極材料起家，技術積累豐厚。在天然石墨負極材料方面，公司已經形成了集礦山開采、天然鱗片石墨加工與球形化、純化及成品生產于一體的全產業鏈布局。
年報顯示，2021年公司致力于開發“具有較低膨脹率及長循環壽命的天然石墨產品”，現已進入量產階段，項目達成后可增強公司天然石墨競爭力，并進一步完善產品品類，有利于公司利潤提升。
人造石墨負極材料為目前主要的負極材料品種。根據高工鋰電發布的《2021年中國鋰電池負極行業調研報告》預測，我國人造石墨出貨量預計2025年將增至124萬噸，屆時占比將高達85.52%。此外，自建石墨化產能成為新趨勢，有助于人造石墨負極材料廠商建立可控的石墨化加工配套產能。貝特瑞通過參股或控股方式對人造負極材料的石墨化、三元正極材料前驅體生產等關鍵生產工序或原材料環節進行了布局。
2021年，公司通過對外投資，持續加碼人造石墨負極，進行了多次對外投資項目，其中包括5萬噸高端人造石墨負極材料項目、年產12萬噸負極針狀焦生產線、年產8萬噸高端人造石墨負極一體化產線項目、年產10萬噸人造石墨負極材料一體化生產項目等，將為公司人造石墨負極材料產能提供有力支撐。
貝特瑞表示，公司將通過技術降本，推進連續石墨化技術的規模化應用、優化生產工藝、提升自動化及一體化、成品尾料再利用等，實現全工序降本。
硅基負極方向實現突破
作為國內首批實現硅基負極材料量產廠商之一，在硅基負極方向的動作頗受關注。硅基材料由于具有極高的能量密度(理論比容量為4,200mAh/g，是石墨負極材料的10倍)、較低的脫鋰電位以及相對出色的安全性能，有望成為下一代負極材料研發的主流方向。據高工鋰電預測，2025年，中國硅基負極材料出貨量將達到2.2萬噸。
年報顯示，公司已完成新一代高容量硅碳及高首效硅氧產品開發，并取得客戶認證，產品已導入量產，將有助于保持硅基負極技術研發及產業化處于行業領先地位。
根據公告，公司還擬在深圳市光明區內投資建設年產4萬噸硅基負極材料項目，預計總投資50億元。項目規劃于2023年12月底前建成投產年產1.5萬噸硅基負極材料產能；于2028年前實現年產4萬噸硅基負極材料產能全面達產。
正極材料盈利能力高速增長
年報顯示，2021年貝特瑞正極材料銷量3.16萬噸，同比增長47.55%；實現營業收入36.51億元，同比增長250.36%；銷售均價同比增長137.45%，成為公司增長的重要驅動因素。
2021年6月，貝特瑞完成磷酸鐵鋰資產及業務的全部轉讓，通過整合優化資產結構，集中資源聚焦正極材料核心業務，增強公司核心競爭力。公司當前專注于NCA、NCM811為代表的高鎳三元正極材料，具有鈷含量低、能量密度高、性價比高的特點。目前公司高鎳正極材料產線通過SKI、松下等國際客戶審核驗證。發貨量上，高鎳三元對國內外大客戶均實現突破。
年報顯示，公司2021年正極材料產能3.38萬噸，在建產能5萬噸。據東方證券統計，除公司早期在深圳總部3000噸三元正極材料產能外，江蘇貝特瑞15000噸高鎳三元正極材料項目已于2019年投產，并另外新增15000噸產能，預計2022年投產。此外，常州貝特瑞與SKI、億緯鋰能共同投資建設年產5萬噸鋰電池高鎳三元正極材料項目，預計2023年產能全部釋放。2025年公司三元正極總產能預計可達83000噸，權益產能58500噸。
年報顯示，公司正在開發具有自主知識產權領先的超高鎳正極材料，滿足動力和消費電子高能量密度的需求，該項目已完成小試階段開發，進入中試階段。