貝特瑞：全球負極材料之王
從新能源汽車，到手機、電腦等3C產(chǎn)品，全世界大多數(shù)主流生產(chǎn)企業(yè)都直接或間接使用過一家中國新三板公司生產(chǎn)的電池材料。近日，全國股轉(zhuǎn)公司聯(lián)合上海證券報主辦的“走進新三板公司”大型調(diào)研活動來到深圳市貝特瑞新能源材料股份有限公司（以下簡稱“貝特瑞”），一睹這家新能源材料領(lǐng)域龍頭企業(yè)的風采。
向“雙第一”目標挺進
大多數(shù)投資者認識貝特瑞始于其母公司中國寶安，而對于全球大多數(shù)新能源材料應(yīng)用商來說，只有16年歷史的貝特瑞是一家值得尊敬的合作伙伴。貝特瑞占據(jù)了全球鋰電池負極材料市場約30%的份額，多年來蟬聯(lián)全球負極材料之王，三星、松下等全球知名鋰電池廠商均為貝特瑞的客戶。
貝特瑞成立于2000年8月，2015年12月在新三板掛牌，2016年1月變更為做市轉(zhuǎn)讓。中國寶安（其前身深寶安是國內(nèi)第一家發(fā)行股票的上市公司）合計持有公司84.76%股份，為公司的最終實際控制人。貝特瑞多年來營收增速持續(xù)在20%以上，已經(jīng)成為中國寶安旗下最具成長性的資產(chǎn)板塊，其營收中有七成以上來自負極材料。
以去年以來因廣泛應(yīng)用于新能源汽車而被資本密切關(guān)注的鋰離子材料為例，其材料產(chǎn)品分為正極和負極，各占電池總成本的30%和15%。正極材料主要包括磷酸鐵鋰（LFPO）、錳酸鋰（LMO）、鎳鈷錳多元材料（NCM也稱三元材料或者高鎳材料）、鈷酸鋰（LCO）等。常見的負極材料有碳、錫基、含鋰過渡金屬氮化物、合金類和納米級負極材料，生產(chǎn)廠商主要集中在日本和中國，合計出貨量占全球出貨量的95%以上，其中中國占68%以上。
貝特瑞在鋰電池負極材料領(lǐng)域是當之無愧的全球產(chǎn)業(yè)龍頭，2014年負極材料產(chǎn)量超過1.7萬噸，成為全球四大負極材料生產(chǎn)商之首。去年，公司負極材料產(chǎn)能超過3萬噸，占全國總產(chǎn)能的30%，遙遙領(lǐng)先其他企業(yè)。貝特瑞擁有負極材料完整價值產(chǎn)業(yè)鏈，目前擁有雞西天然石墨產(chǎn)業(yè)鏈、山西/天津人造石墨產(chǎn)業(yè)鏈、深圳/惠州研發(fā)與高端制造平臺等。“垂直產(chǎn)業(yè)鏈是貝特瑞具有的核心競爭力，這是國內(nèi)和全球企業(yè)中所不具備的。”貝特瑞總經(jīng)理岳敏告訴記者。
貝特瑞2012年至2015年營業(yè)收入分別為7.73億、9.31億、12.29億和15.01億元，同比增幅分別為32.89%、20.34%、32.07%和22.14%，持續(xù)保持了20%以上的增速；凈利潤分別為5470萬、8830萬、1.25億和1.77億元，同比增幅分別為19%、61%、42%和41%，近三年保持了40%以上的增速。受新能源汽車爆發(fā)的帶動，公司2016年上半年盈利能力大幅增長，實現(xiàn)營業(yè)收入9.54億元，同比增長48.27%；凈利潤1.28億元，同比增長157.26%。
“我們還注意到兩個關(guān)鍵的指標：一是國內(nèi)和海外的比例；一是正極和負極材料的比例。公司近兩年營收50%來源于海外主力鋰電池供應(yīng)商，表明公司占據(jù)了高端負極材料市場的一定份額。”一位新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈研究人員告訴記者。在正負極材料方面，今年上半年貝特瑞正極材料實現(xiàn)營收2.17億元，同比增長439.03%；實現(xiàn)凈利潤2979.74萬元，同比增長41.18倍。負極材料方面，貝特瑞上半年實現(xiàn)營收6.46億元，同比增長30.84%；實現(xiàn)凈利潤8495.25萬元，同比增長82.95%。正負極材料營收比例達到1:3，凈利潤比例達到1:2.8，貝特瑞正在向正極材料和負極材料的“雙第一”目標挺進。
科技創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型之路
“研發(fā)上，我們只做有把握做到全球前三的方向。”貝特瑞研究院院長任建國擲地有聲地說。
貝特瑞早在2010年就成立了研究院，首期硬件投入近1個億，五年時間從市級發(fā)展為國家級技術(shù)中心，占地面積12000平方米，科研人員200多名，是新能源材料領(lǐng)域全球規(guī)模最大的研究院。“研發(fā)上我們是真投入、大投入，等于在用一個貝特瑞養(yǎng)著另一個貝特瑞，研發(fā)的支出占了薪酬的一半。”貝特瑞總經(jīng)理岳敏告訴上證報記者，持續(xù)研發(fā)、產(chǎn)研結(jié)合在貝特瑞落到了實處，很多產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用的技術(shù)在第一個階段，而研發(fā)已經(jīng)到了第三個階段。“國家十三五規(guī)劃里立項的一些相關(guān)課題，其實確定之前我們已經(jīng)扎扎實實在做了。科研必須走在政策前面。”
研究院的主要研究方向包括鋰離子電池先進材料開發(fā)、航空航天核工業(yè)領(lǐng)域先進材料開發(fā)及納米材料和后鋰電新材料開發(fā)等，均為引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要方向。
就投資界對新能源材料研究開發(fā)路線變更風險的擔憂，岳敏認為，鋰離子電池作為基本發(fā)展路線的方向已經(jīng)奠定，隨著產(chǎn)業(yè)體系和配套越來越完善，發(fā)展燃料電池或其他電池的可能性越來越小。“作為材料供應(yīng)商，我們和后端的應(yīng)用方——無論是電池生產(chǎn)商還是作為最終應(yīng)用端的新能源企業(yè)等生產(chǎn)商——在研發(fā)上保持統(tǒng)一的方向和一致的節(jié)奏，就我們自身的體會，不確定性是越來越小了，大發(fā)展的機遇期正在到來。”目前，貝特瑞在硅負極材料研發(fā)上已經(jīng)做到了全球全面領(lǐng)先，硅石墨復合材料等領(lǐng)域也有巨大產(chǎn)業(yè)化潛力，包括石墨烯在內(nèi)的新型材料從成本到用量都處在產(chǎn)業(yè)化穩(wěn)步推進的過程中。任建國院長表示，新能源材料的最好機遇期已經(jīng)到來，選擇面向市場扎扎實實地做科研和產(chǎn)業(yè)化，才是最好的“捷徑”。